地方债发行利率创新高

字体: - 收藏 2013-08-20 来源:亚洲财经综合 作者:

文章导读:   有市场人士表示,新债需求不足已成为发行人面临的普遍问题。部分短融中票发行人选择了取消或延后发行,但利率债或铁道债等很难变更发行计划,只能通过各方共同努力,保障债券完成发行。例如,上周初招标发行的今年第二期铁路建设债券,均为10年期和20年期的长期限品种,不过,在发行人和承销商共同努力下,最终不仅...

   周一,财政部代理招标发行的3年期和5年期地方债券,中标利率双双创下历史新高;认购倍数则为年内最低。市场人士指出,当前债券需求羸弱,接连不断的新债供给,更令发行市场“雪上加霜”。但与此同时,伴随债券收益率上行,部分品种投资价值正逐渐增强。

   认购清淡利率上限发行

   财政部昨日招标发行的是今年第七期、第八期地方债,为3年和5年固息品种。据中债登债券发行信息显示,13地方债07中标利率为4.29%,13地方债08为4.43%;中标利率均处在招标区间上限,并创下历史最高水平。

   按照财政部代理发行2013年地方债招标发行规则,地方债投标标位区间为招标日前1至5个工作日相同代偿期的国债收益率算数平均值上下各浮动15%。据中债估值数据测算,过去5个交易日内,3年期国债收益率算数均值约3.73%,5年期约3.85%,上述两期地方债投标上限即为4.29%和4.43%。

   值得一提的是,本次两期地方债发行利率还创出2009年地方债发行以来的最高水平。此前,3年和5年地方债最高发行利率出现在2011年8月,前者为4.07%,后者为4.30%。另据交易员透露,本次两期地方债投标倍数分别为1.13倍和1.11倍,均为今年最低值。

   利率飙高危中或有机

   地方债遇冷不过是近期一级市场疲软的“冰山一角”。8月以来,大多数新发利率产品收益率均高于市场预期,认购不佳,比较典型的如9日财政部发行的20年超长期国债中标利率比机构预测均值高出10BP以上,而上周四口行金融债出现部分流标,更成为近阶段市场虚弱的标志性事件。

   交易员指出,一方面,现券市场疲软,流动性吃紧,导致机构投资新债动力不足,3年期央票续作亦分流中长期债券配置额度;另一方面,当前正值利率债传统供给高峰期,近两周供给量均在1000亿元以上,进一步加剧了市场供需矛盾。

   有市场人士表示,新债需求不足已成为发行人面临的普遍问题。部分短融中票发行人选择了取消或延后发行,但利率债或铁道债等很难变更发行计划,只能通过各方共同努力,保障债券完成发行。例如,上周初招标发行的今年第二期铁路建设债券,均为10年期和20年期的长期限品种,不过,在发行人和承销商共同努力下,最终不仅足额完成发行,利率水平亦比二级市场要低。



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[责任编辑:姜海洋]

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